（卓创资讯分析师邢月）
【导语】2026年以来，国内黑色系产品价格整体震荡偏强 ，个别品种有下调 ，呈现区间震荡走势，成本支撑叠加需求分化和供应减量材成为驱动价格变化的重要因素 ，后期来看 ，需求落地验证情况，粗钢管控及库存变化和成本端波动仍是影响价格的重要关注点。
2026年以来 ，国内黑色系产品呈现区间震荡走势 ，品种结构有所分化，原料表现强于成材、优钢强于普钢。截至4月底 ，与年初相比 ，焦炭价格上涨7.07%，矿石价格下降5.59% ，废钢铁价格涨1.81% ，钢坯价格上涨2.52%，螺纹钢价格上涨1.92%，热卷价格上涨2.79% ，型钢上涨2.31% ，结构钢价格上涨2.78% 。
主要黑色系产品1-4月价格变化
单位：元/吨
品种
1月4日
4月28日
变化值
变化幅度
矿石
823
777
-46
-5.59%
焦炭
1415
1515
100
7.07%
废钢铁
2209
2249
40
1.81%
钢坯
3011
3087
76
2.52%
螺纹钢
3184
3245
61
1.92%
热卷
3267
3358
91
2.79%
型钢
3414
3493
79
2.31%
结构钢
3527
3625
98
2.78%
数据来源：富宝资讯 、卓创资讯
从具体走势来看：1-2月份受春节前后终端需求淡季特征明显和钢厂高炉轧线检修影响，钢市供需两弱 ，然原料端焦炭价格坚挺 ，成本存在底部支撑，价格降幅不明显 。3月份以来 ，受中东地缘政治影响 ，油价上涨，能源溢价明显 ，焦煤焦炭受此提振 ，价格走强，成本端支撑较强 ，叠加3月份高炉复产增加 ，铁水产量回升，终端陆续复工复产，钢材需求逐步恢复 ，黑色系产品价格整体上涨；进入4月份 ，终端用钢需求释放缓慢，成品材去库放缓 ，叠加南方雨季来临 ，需求或边际转弱，黑色系产品价格上涨动力不足 ，呈现稳中调整走势。
从1-4月钢铁走势来看 ，成本托底+需求分化+供应温和成为驱动价格运行的重要因素 。
成本面：焦炭和矿石表现不一 成本端支撑
焦炭和矿石作为黑色系原料端的两大主力品种，上半年表现有所差异 。从价格波动幅度来看 ，上半年来看 ，焦炭成为涨幅最大品种，主要受中东地缘政治带来的油气上涨 ，煤代气需求提升 ，带动焦炭价格上涨，此外，国内煤炭行业“反内卷 、查超产、安全检查”下 ，山西焦煤产量下降 ，供应端收紧，叠加3月开始铁水回升 ，焦炭钢需增加 ，对价格形成支撑。铁矿石方面，上半年价格重心小幅下移 。主要是铁矿石港口库存持续高位 ，铁水产量恢复不及预期 ，对价格上方形成压力；从阶段性走势来看，3月份海运费上涨和海外发运季节性减量 ，价格低位反弹 。 原料坚挺带来的成本托底效应显著。
需求面：强预期弱现实 需求分化明显
钢铁下游重要主要为地产 、基建和制造业及出口 ，表现分化 。房地产作为钢铁最大的终端下游，现在依然是行业最大的拖累 ，国家统计局数据显示1-3月 ，房屋新开工面积12996万平方米，下降24.4%；1—3月份，新建商品房销售面积21869万平方米 ，同比下降3.0% ，数据表现依然较差，对螺纹价格形成抑制 ，这也是螺纹钢库存降库缓慢的重要原因 。基建方面 ，1–2月基建投资同比增长11.4%？，显著高于全部固定资产投资1.8%的增速 ，成为稳增长的核心抓手？ ，但由于基建投资落地周期较长，且用钢需求较低 ，仍难弥补地产用钢需求下滑带来的需求缺口。制造业方面 ，机械 、汽车、船舶用钢较好，板材表现优于长材 。
供应端：铁水产量同比下降 供应端被动减产
2026年1-4月全国样本钢企铁水日均产量为180万吨 ，较去年同期下降4.25% 。3月份以来钢企逐步结束年终检修 ，高炉复产，但受制于产业链利润较低压力，复产后生产温和 ，产能利用率偏低。
对于未来钢铁市场 ，重要关注点为以下几个方面：
传统旺季（3–4 月）实际用钢强度仍待验证，5–6 月雨季 + 高温来临 ，需求回落幅度及库存是否重新累积 ，地产销售 、开工 、保交楼对螺纹需求的实际拉动，基建 “数据强、实物弱 ” 的真实转化 ，专项债 、特别国债资金落地速度都成为钢市需求验证的重要指标 ，目前来看，地产成为钢市需求拖累的现状仍难改善和弥补。
2026年粗钢产量压减以9.3 亿吨为核心目标 ，实行政策定总量 、地方分任务、企业差异化执行的闭环管理 ，国家统计局数据显示，1．-2月粗钢产量1.60 亿吨 ，同比下降 3.6%；日均产量271.8 万吨 ，为全年减量预留空间，下半年执行力度备受关注 。
目前五大品种社库 、厂库去化速度较慢，后期 ，淡季需求来临 ，库存是否再度累库，贸易商补库意愿 、投机需求强弱以及期货盘面资金流向与基差变化 ，仍是重要关注点 。
地缘政治影响淡化后 ，原料端回归基本面，目前焦煤进口宽松 ，国内供应稳定 ，交投产能过剩，价格受钢厂挤压；矿石方面 ，西芒杜投产后发运增加 ，结构性过剩局面凸显，原料端价格回落 ，成本端支撑是否松动。
