近期有报道称 ，两家券商拟进行深度整合。券商整合再提速 ，如何看待券商板块关注机会？
（资料参考：中国经营报 ，2026.4.20）
一、并购潮延续 ，行业格局持续优化
本次收购是2026年第2起券商合并案例，2024年以来第9起重要合并案例 。纵观当前券商并购热潮 ，三大主流路径清晰可见 ，行业格局正从过去的“一超多强，分散竞争”加速向“头部引领+特色细分 ”的新生态演进 。
一是头部券商强强联合 ，打造具有国际影响力的一流投行。比如某头部券商于2025年12月披露重大资产重组预案 ，拟通过换股吸收合并另外两家券商，开创了“三合一 ”重组新模式，印证了国资体系通过并购重组加快建设一流投资银行的路线图 。
二是区域国资整合 ，打造本土龙头券商 。以多家区域国资券商收购同区域同业机构为代表 ，区域内的国资券商正在加速整合。有分析认为，同区域两家国资券商合并有望增强双方的区域资源禀赋 ，实现较好的协同效应 ，响应了监管差异化发展的号召，即在细分领域 、特色客群 、重点区域等方面集中资源、深耕细作 。
三是特色券商跨越式发展 ，实现优势互补 。以市场化并购为手段 ，部分特色券商通过收购实现规模跃升和业务互补。例如，某券商完成对另一家券商的收购后 ，证券投资 、经纪及财富管理 、投行业务等多条主线均实现大幅增长 。
（资料参考：开源证券 ，2026.4.19；上海证券报《券业整合加速迈向“大而强、专而精”》，2026.4.20）
二 、政策红利释放 ，打造国际一流投行
近年来政策红利持续释放 ，推动证券行业回归本源 、做优做强 。新“国九条 ”提出推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设；支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。中国证监会明确提出，“到2035年形成2-3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构 ”。国家“十五五”规划强调“加快建设金融强国 ”，提出推动各类金融机构专注主业 、完善治理 、错位发展 ，支持国有大型金融机构提升综合服务水平 ，培育一流投资银行和投资机构 。
（资料参考：中国政府网 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，2024.4.15；新华社 《“十五五 ”规划纲要 ，全文来了！》 ，2026.3.13；界面新闻，2026.4.19）
有机构分析称 ，目前监管政策明确鼓励行业内整合 ，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段 。券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用；同时 ，行业整合有助于提高行业集中度 ，形成规模效应。展望后续，“十五五”期间 ，证券行业格局有望深度重塑 ，推动行业实现错位发展 。
（资料参考：中国经济网，2026.4.21）
三、板块盈利向好，关注低估修复机会
伴随今年一季度市场交投持续升温 ，上市券商或将交出一份亮眼的成绩单 。机构预计 ，A股43家上市券商一季度主营收入同比增长26% 、归母净利润同比增长25%。分业务看，预计券商一季度各项业务均衡增长 ，经纪 、投行、资管 、净利息 、净投资收入分别同比+32%、+32% 、+20% 、+110%、+11% 。
（资料参考：方正证券《券商1Q26业绩前瞻：预计板块利润同比增超2成 ，持续看好板块投资机会》，2026.4.16）
与此同时 ，Wind数据显示 ，截至2026年4月20日，中证全指证券公司指数（399975.SZ）的市盈率和市净率分别处于近十年3.92%和18.67%的估值分位数 。分析认为 ，在坚决维护市场平稳运行 、资金面供需关系良好的背景下 ，当前券商板块估值与基本面或存在错配，关注性价比凸显。
（数据来源：Wind ，截至2026.4.20 ，指数历史业绩不预示未来表现；资料参考：招商证券《基本面和估值严重错配 券商板块布局性价比凸显》，2026.4.14）
在行业并购整合提速 、业绩持续改善、估值低位修复的三重驱动下，券商板块或迎来关注良机 。作为一键关注券商板块的高效工具 ，券商ETF银华（159842）交投活跃 ，近半年间日均成交金额4.06亿元，或能够较好满足投资者的配置需求 ，场外投资者还可关注其联接基金（A类：025193 ，C类：025194） 。（数据来源：Wind，统计区间：2025.10.21-2026.4.20；基金历史业绩不预示未来表现）
