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　　4月20日
，A股市场震荡走强，上证指数逼近4100点 ，北证50指数涨逾1%。培育钻石、特高压 、卫星互联网
、商业航天等板块领涨市场 。整个A股市场超3400只股票上涨，90只股票涨停
。市场成交放量
，成交额为2.61万亿元。资金面上，资金情绪表现乐观 ，上周A股融资余额增加超550亿元
，4月20日沪深两市超2200只股票获得主力资金净流入 。

　　分析人士认为，经济数据向好、流动性持续宽松以及人民币资产吸引力增强 ，共同构筑A股中期运行的核心支撑
。4月下旬为验证盈利修复的关键窗口
，可关注结构性布局机会。

　　市场继续走强

　　4月20日，A股市场继续走强 ，上证指数创4月以来新高
，创业板指盘中逼近3700点，创近11年新高 。截至收盘 ，上证指数 、深证成指
、科创综指、北证50指数分别上涨0.76% 、0.55%、0.73%
、1.12%
，创业板指下跌0.02%，上证指数报收4082.13点 ，创业板指报收3677.58点。

　　当日A股市场成交额为2.61万亿元，较前一个交易日增加1536亿元
。整个A股市场上涨股票数为3424只
，90只股票涨停，1898只股票下跌 ，17只股票跌停。

　　从盘面上看
，培育钻石、特高压 、卫星互联网
、商业航天等板块走势活跃 。申万一级行业中，国防军工、电子 、公用事业行业涨幅居前 ，分别上涨3.47%
、1.56%、1.35%；综合 、建筑材料
、煤炭行业跌幅居前
，分别下跌1.44%、0.60% 、0.43%
。

　　国防军工板块中，广联航空涨逾11% ，中国卫通
、博云新材、中国卫星 、松发股份等多股涨停
，其中松发股份创历史新高。在国防军工板块中，中国卫通、博云新材
、中国卫星等多只股票均为商业航天概念股 。近期 ，商业航天板块持续走强
，4月以来涨幅超过10%
。

　　电子板块中，沪硅产业涨逾14% ，翱捷科技-U、茂莱光学均涨逾13%，乐鑫科技 、百邦科技均涨逾11%
，高华科技涨逾10%，合力泰（维权）
、方正科技、彩虹股份等多股涨停。

　　上周融资余额增加超550亿元

　　近期 ，A股市场持续走强
，4月8日以来，A股成交额已连续9个交易日超2万亿元 。

　　从资金面来看 ，资金情绪乐观
，上周A股市场融资余额增加超550亿元
。4月20日，沪深两市超2200只股票获得主力资金净流入。

　　从融资资金来看 ，Wind数据显示
，截至4月17日，A股两融余额报26710.29亿元 ，融资余额报26512.07亿元
，上周A股市场融资余额连续5个交易日增加，累计增加556.98亿元 。

　　从行业情况来看 ，上周申万一级31个行业中有24个行业融资余额增加，电子 、电力设备
、通信行业融资净买入金额居前
，分别为157.09亿元、107.30亿元 、78.62亿元
。在出现融资净卖出的7个行业中，非银金融
、银行、建筑装饰行业融资净卖出金额居前 ，分别为7.59亿元 、3.40亿元
、3.02亿元。

　　从个股情况来看
，上周融资客对207只股票加仓金额超1亿元，对中际旭创、宁德时代 、海康威视、东山精密
、华友钴业加仓金额居前 ，分别为41.79亿元、25.34亿元 、13.46亿元
、10.80亿元、10.38亿元 。

　　从主力资金来看
，随着市场持续走强，部分资金出现止盈操作。Wind数据显示 ，4月20日沪深两市主力资金净流出68.10亿元
，其中沪深300主力资金净流出21.28亿元
。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2215只，出现主力资金净流出的股票数为2970只。

　　行业板块方面 ，4月20日申万一级行业中有11个行业出现主力资金净流入
，其中国防军工 、传媒
、电子行业主力资金净流入金额居前，分别为35.51亿元、13.29亿元 、13.29亿元 。在出现主力资金净流出的20个行业中 ，通信
、基础化工、有色金属行业主力资金净流出金额居前，分别为50.51亿元 、21.17亿元
、15.42亿元
。可以看到
，4月以来显著走强的通信板块遭遇部分资金止盈。

　　个股方面，4月20日立讯精密、浪潮信息 、英维克主力资金净流入金额居前 ，分别为46.12亿元、11.95亿元
、10.16亿元 。东山精密、中际旭创 、宁德时代主力资金净流出金额居前
，分别为28.83亿元
、22.71亿元、18.75亿元
。

　　中信证券首席A股策略师裘翔表示，从微观资金面角度来看 ，对于以杠杆资金 、中小私募为代表的活跃资金而言
，经历快速反弹后仍有加仓空间。

　　A股中期向好逻辑未变

　　对于A股市场，中国银河证券策略首席分析师杨超表示 ，市场交易聚焦三点：一是外部风险减弱；二是通胀预期提升；三是人民币汇率支撑 。在此逻辑下
，市场正从避险交易与情绪博弈逐步回归到以盈利修复
、产业景气为核心的结构性主线
。展望后市，地缘局势仍有反复可能 ，国际油价不确定性与波动风险犹存。但经济数据向好、流动性持续宽松以及人民币资产吸引力增强
，共同构筑A股中期运行的核心支撑 。4月下旬正处于A股年报与一季报密集披露期，是验证盈利修复的关键窗口 ，可关注结构性布局机会
。

　　“近期A股震荡上行，核心在于流动性 、基本面与外部环境三重积极因素共振。”尚艺基金总经理王峥表示
，流动性方面，DR001持续运行于1.2%-1.25%低位 ，7天逆回购利率持续维持在1.40%
，资金面宽松 。基本面上，一季度GDP同比增长5.0% ，AI
、半导体等行业一季报预喜率较高。外部环境上
，地缘局势缓和带动全球风险偏好回升，外资回流A股强化上行动能
。当前A股处于震荡上行趋势修复阶段 ，中期向好逻辑未变
，但短期需警惕结构性分化与震荡整固。

　　“4月以来，市场风险偏好快速修复 ，空头回补
，带动多类资产收复了中东战争爆发以来的跌幅，甚至创下了新高 ，其中，美股、A股 、人民币汇率表现强势 。 ”招商证券首席策略分析师张夏表示
，对于A股而言，国内经济增长稳中有进 ，叠加中国资产安全溢价提升
，未来有望吸引外资回流，这些因素将为A股带来中长期基本面和资金面支持
。

　　对于市场配置 ，张夏表示
，行业层面，聚焦一季报业绩高增长领域 ，包括有色
、石化、新能源 、光通信、半导体等板块。