智通财经APP获悉 ，投行Susquehanna最新发布研报指出 ，在人工智能与云计算持续扩张的背景下，数据中心基础设施需求正成为半导体行业最核心的增长引擎 ，有望推动多家公司一季度业绩及二季度指引温和上修 。
报告显示 ，随着AI工作负载快速增长，服务器端CPU需求显著提升 ，利好AMD(AMD.US)与英特尔(INTC.US) 。同时 ，Arm Holdings(ARM.US)在超大规模云厂商中的CPU份额预计将持续提升。
在定制芯片领域，云厂商将更多供应商纳入其路线图 ，对博通(AVGO.US)和迈威尔科技(MRVL.US)构成利好 。而AI龙头英伟达(NVDA.US)仍维持强劲增长势头 ，其Blackwell与Rubin架构产品预计到2027年底将带来超过1万亿美元收入规模 。
光通信与AI网络成为最大弹性来源
Susquehanna分析师Christopher Rolland团队指出，在光通信及AI网络领域，行业上行动能尤为明显 ，主要受益于800G网络持续扩张以及1.6T技术周期的启动 ，同时光交换与共封装光学等技术亦在加速落地。
报告强调，网络总可寻址市场的扩大不仅利好光模块 ，同时也带动铜连接方案需求增长 ，包括AEC(有源电缆)、LE(线性驱动器)及DSP(数字信号处理器)等相关器件需求前景依然乐观 。
在个股层面，Coherent(COHR.US) 、Lumentum(LITE.US)及Fabrinet(FN.US)被列为主要受益标的 。Susquehanna分别将三家公司目标价从250美元上调至425美元 、从550美元上调至1100美元 ，以及从570美元上调至850美元。
此外 ，Credo Technology(CRDO.US)目标价亦由170美元上调至200美元 。
数据中心之外需求承压
相比之下，数据中心以外的终端市场增长空间较为有限 。Susquehanna预计 ，除苹果(AAPL.US)外 ，2026年智能手机市场将面临下行压力，全年出货量预计同比下降约10%。
汽车领域亦表现疲弱 ，特斯拉(TSLA.US)一季度交付量低于市场预期 ，反映终端需求不及预期。
工业半导体受益外溢需求
在工业芯片领域，Susquehanna小幅上调多家公司目标价，包括将德州仪器(TXN.US)目标价由260美元上调至275美元 ，将微芯科技(MCHP.US)由90美元上调至95美元 ，以及将亚德诺(ADI.US)由400美元上调至475美元 。
