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【央视新闻客户端】
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业 ,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 记者丨杨娜娜 编辑丨姜诗蔷 “大额存单最长期限是两年期,利率1.4%。”招商银行一客户经理告诉记者。该行大额存单转让专区显示 ,剩余期限约2年的产品,到期测算年化收益率在1.49%左右 。 建设银行的大额存单“最长期限是3年,利率1.55% ,很早就没有五年的大额存单了。 ”该行客户经理向记者表示。 如此低的利率,并不是这一两家银行的现状 。2021年前利率动辄超过5%的五年期大额存单已难觅踪迹,随着银行存款利率步入“1时代” ,部分活期利率甚至向0.05%靠拢,储户对低利率的心理防线正被逐渐侵蚀。 2022年以来,受房地产市场调整与股市债市震荡加剧影响 ,特别是2022年底债市波动引发的理财“破净”潮等多重因素下,居民的大量资金从股市、基金、理财等渠道回流至定期存款寻求“庇护”。这批巨额资金也将在2025~2026年陆续到期,这预示着一场规模宏大的存款“重定价 ”与“再配置”浪潮因此展开 。 国金证券宋雪涛指出 ,近年来存款续作率约在90%左右,如果2026年进一步下滑至80%左右,则可能搬家的存款规模约在14万亿元左右;如果续作率维持在90%左右,则搬家规模约为7万亿元。 超50万亿天量存款即将到期 2026年是中国居民资产负债表的一个关键转折点 ,银行系统将迎来存款到期的历史性峰值。据瑞银Evidence Lab测算,2026年约有55万亿至60万亿元的存款到期,其规模与集中度均为近年罕见 。此后随着利差收窄 ,这种“搬家”压力从2027年起将逐渐缓解。 这一压力源于2022~2023年。当时受市场波动等多重因素影响,居民配置极度审慎,家庭存款以每年超过17万亿元的惊人速度激增 ,远高于2019~2021年平均10万亿元的水平。这期间形成的约8万亿元“超额储蓄 ”,大多锁定了一到三年的定期期限 。 随着这些长期限存单在2026年集体到期,资金重新配置的压力将集中爆发。中国人民银行新闻发言人 、副行长邹澜在今年1月的国务院新闻办公室发布会上也明确谈及 ,2026年将有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价。 如今这些存款陆续到期,面临的是与存入时截然不同的利率环境 。然而,多家机构表示 ,存款到期并不等同于“存款搬家”,绝大多数到期资金仍将留在银行体系内。 国金证券宋雪涛指出,近年来存款续作率约在90%左右,如果2026年进一步下滑至80%左右 ,则可能搬家的存款规模约在14万亿元左右;如果续作率维持在90%左右,则搬家规模约为7万亿元。 瑞银Evidence Lab的研究给出了更具体的去向预测 。其表示,预计超90%的到期存款可能仍会以新的定期存款形式留在银行系统内 ,但剩下的“溢出资金”规模依然足以改写资管行业的版图。预计约有2万亿~4万亿元的资金将分流至银行理财(WMPs)等以下金融产品,其中公募基金预计流入3000亿~6000亿元。 尽管数万亿的搬家规模听起来很庞大,但相较于中国目前超33万亿元规模的理财市场和保险资管行业 ,以及超37万亿元规模的公募基金行业,这种温和的增量更多体现为一种存量资产的结构性优化 。 从风险偏好角度分析,存款搬家的主要去向是“类存款 ”的低风险资产。“居民对中高风险资产的配置主要取决于市场行情 ,与存款搬家无关。”国金证券宋雪涛明确指出 。 公募基金如何接招? 对于公募基金而言,能够承接存款搬家资金的产品主要是风险偏好相对保守的基金,也意味着增量机会主要集中在中低风险产品领域。综合市场观点和基金公司布局 ,主要有三类产品有望成为主要承接方。
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