【无需打开直接搜索照片中;操作使用教程:
玩家辅助神器：“德州钓组怎么挂饵”开挂详细教程
1、界面简单，没有任何广告弹出，只有一个编辑框。
2、没有风险 ，里面的黑科技 ，一键就能快速透明 。
3 、上手简单，内置详细流程视频教学 ，新手小白可以快速上手 。
4 、体积小 ，不占用任何手机内存，运行流畅。
系统规律输赢开挂技巧教程详细了解请添加《》(加我们微)
1、用户打开应用后不用登录就可以直接使用 ，点击挂所指区域
2 、然后输入自己想要有的挂进行辅助开挂功能
3 、返回就可以看到效果了 ，辅助就可以开挂出去了
麻将外卦神器通用版
1、一款绝对能够让你火爆辅助神器app，可以将插件进行任意的修改;
2 、辅助的首页看起来可能会比较low ，填完方法生成后的技巧就和教程一样;
3 、辅助是可以任由你去攻略的 ，想要达到真实的效果可以换上自己的微乐江苏麻将开挂神器挂 。
辅助ai黑科技系统规律教程开挂技巧详细了解请咨询客服
1、操作简单，容易上手;
2 、效果必胜 ，一键必赢;
软件介绍:
1.99%防封号效果,但本店保证不被封号.2.此款软件使用过程中,放在后台,既有效果.3.软件使用中,软件岀现退岀后台,重新点击启动运行.4遇到以下情况:游/戏漏闹洞修补 、服务器维护故障、政/府查封/监/管等原因,导致后期软件无法使用的.
收费软件,非诚勿扰 .正版辅助拒绝试用!
本公司谨重许诺!假一赔十!无效赔十倍!十天包换!一个月包退,安装即可.
【央视新闻客户端】
炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时 ，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！
来源：金十数据
当下的原油市场正处于一种极度分裂的状态：共识极度悲观，但基本面却在暗流涌动 。
伯恩斯坦在最新的报告中直言不讳地指出 ，目前市场上确实存在一个巨大的看空理由——供过于求。中国需求的疲软 、OPEC减产的解除以及非OPEC国家供应的强劲增长 ，导致去年石油库存增加了超过4亿桶（100万桶/日） 。市场共识因此大幅下调了2025年的油价预期，甚至有分析师预测2026年布伦特原油将跌至61美元/桶 。
然而 ，这正是逆向投资者的机会所在。伯恩斯坦认为 ，当市场盯着短期的供需失衡时，却忽视了支撑长期油价的十个关键支柱 。对于拥有耐心资本的投资者而言 ，当前高达60-65美元/桶的价格对行业来说已不可持续 ，资本正在逃离，而这往往是周期性底部最明确的信号 。正如那句老话：低油价本身就是低油价的解药。
资本回报率已低于资本成本 ，行业不可持续
当前油价下 ，行业的资本回报率（ROACE）已经低得惊人 。
伯恩斯坦的测算显示，石油行业平均需要50-55美元/桶的油价才能实现盈亏平衡 。如果油价维持在60美元/桶，行业的资本回报率将仅为低至中个位数。
回顾历史 ，2019年油价为64美元/桶时 ，资本回报率仅为6%；而2024年油价平均81美元/桶时，回报率才达到11%。
考虑到行业过去100年的平均资本回报率约为10% ，当前的低回报率意味着资本正在流出该行业 。根据周期性投资手册 ，当资本回报率低于资本成本且资本开始撤离时，正是投资者入场的最佳时机 。
长期油价预期已低于边际生产成本
石油股票反映的不是当前价格 ，而是基于长期油价预期的折现现金流。目前布伦特原油的5年远期价格为66美元/桶 ，对于行业来说太低了 。
伯恩斯坦估算的长期边际生产成本为71美元/桶 。当油价低于长期边际成本时，投资石油股票获得正收益的概率显著增加。
这并不意味着油价不会短期更低 ，但赔率已经向有利于投资者的方向倾斜 。此外 ，随着金属和材料价格上涨，生产的边际成本只会增加而不会减少 。
中国需求虽放缓 ，但“全球南方 ”将接力增长
市场普遍认为中国石油需求的“黄金时代 ”已经结束：柴油需求因经济放缓而下降 ，电动汽车已占到汽车总销量的60%。
但是伯恩斯坦认为，全球石油需求的故事并未终结 。
虽然经合组织（OECD）国家和中国的需求可能见顶，但在中国和OECD之外 ，生活着50亿人口的“全球南方”国家（如东南亚 、印度、中东和非洲） ，其人均石油消费量仅为西方的一小部分 。
这些国家对改善生活方式的渴望将推动能源消费，成为未来十年石油需求增长的新引擎。
闲置产能缓冲不足 ，风险溢价应上升
商业石油公司每天都在满负荷生产 ，唯一的缓冲来自OPEC的“闲置产能 ” 。
虽然OPEC去年解除200万桶/日的减产导致油价下跌，但这使得有效闲置产能回升至3.4%（略高于300万桶/日） 。
这一水平仅仅回归到了历史平均水平 ，相当于伊朗的产量。这意味着 ，面对不可预见的战争或供应中断，全球市场吸收冲击的缓冲垫并不厚。因此 ，油价理应包含更高的风险溢价 。
地缘政治风险处于数十年高位
历史表明 ，中东战争往往伴随着油价冲击 。
今天的地缘政治风险指数比9/11以来的任何时候都要高。虽然这不一定意味着即将爆发重大冲突，但一个更加分裂的世界无疑增加了供应中断的概率 。
市场对委内瑞拉和利比亚产能复苏的乐观预期可能过于天真 ，地缘政治
本文来自作者[博思特]投稿，不代表博思特立场，如若转载，请注明出处：https://m.xyykt.cn/esc/202602-532.html
